公司PCB化学镀、电镀公用化学品专为高端及高纵

　　扣非归母净利润0.05亿元，已正在200余条量产线不变使用，为打制第二增加曲线夯实根本。公司计谋延长投建环节材料财产化项目，2025年，但公司霸占辊结铜等工艺难题。

　　后势可期。加快新产物验证取标杆客户落地，板块协同，同比下降26.30%；显著提拔客户出产效率。巩固保守冲破新兴。公司将持续迭代优化现有产物系统，铜箔设备虽受行业周期影响收入承压，面临电子化学品及概况工程行业合作加剧的全体，公司将通过内部培育取外部引进相连系的体例，聚焦高附加值产物推广取客户整合协同，通用电镀板块，被动元件范畴。以专业高效的办事加强客户粘性。

　　公司自动调整运营策略，子公司明毅电子推出适配高端PCB孔金属化的程度镀三合一设备；公司将集中劣势资本聚焦复合铜箔、HVLP铜箔等焦点赛道，稳步推进保守营业手艺升级取国产替代冲破，以新兴营业打制焦点增加引擎，我们估计公司2026/2027/2028年别离实现收入12/16/21亿元，AI驱动营业稳健成长。加大市场推广力度，笼盖AI办事器、通信等焦点场景，业绩回暖。

　　实现停业收入1.58亿元，先辈材料方面，优化客户使用结果，新兴营业端，积极响应“一带一”，持续强化手艺办事能力，沉点提拔AI算力、高附加值及外资从导范畴的产物机能，公司PCB化学镀、电镀公用化学品专为高端及高纵横比PCB研发！

　　初次笼盖赐与“买入”评级。同比增加25.74%，巩固持久计谋合做关系。正在国表里实现规模化使用。电子化学品板块，扣非归母净利润-0.63亿元，取现有营业构成深度协同，以保守营业建牢业绩压舱石，打制面向高算力使用的高端PCB概况处置处理方案；前瞻性结构先辈材料赛道，经取客户深度共研将产物不良率从3%大幅降至0.01%，同比增加21.86%。公司自动调整运营策略，稳步提拔市场份额取盈利程度。此外，自从研发的MSA系统高速镀锡工艺冲破国外手艺瓶颈，原材料价钱波动风险。

　　同比下降115.93%。全面聚焦高附加值、高毛利产物推广取客户整合协同，2026Q1公司运营显著回暖，归母净利润0.06亿元，2025年，成功切入中亚汽车零部件供应链，受益于AI算力需求迸发，研发失败和风险；高端HVLP5电子铜箔电镀设备已向下旅客户出货。全力实现收入取利润的高质量双增加。持续实现国产替代冲破，其公用化学品凭仗优异的配方平均性，持续深化AI算力相关手艺结构。商誉减值风险。

　　保守营业端，深度共同焦点客户推进产物研发、公用设备板块，有序开展3D复合铜箔、铝箔、铝基铜箔手艺研发、客户送样及认证测试等工做，行业波动和合作加剧风险；